股债跷跷板效应,债券收益率上行调整---债市周点评
时间:2019-02-25

全周来看利率债收益率上行调整,较前一周,1年期国债收益率上行约4.98bp至2.36%,10年期国债收益率上行约6.57bp至3.15%,10年期和1年期国债期限利差走扩1.6bp至78.6bp。1年期国开收益率上行2.78bp左右至2.5581%,10年期国开收益率上行4bp左右至3.61%,10年期和1年期国开期限利差走扩1bp至105bp。信用债收益率多数上行,信用利差呈收窄趋势。

资金面上,上周(2月16号到2月22号)公开市场有1000亿国库定存到期,央行进行了600亿7天逆回购操作,净回笼400亿,具体看资金价格,银行间隔夜回购利率(DR001)上行72bp至2.43%,7天回购利率(DR007)上行35bp至2.57%,交易所质押式回购GC001上行24bp至2.67%,资金面整体宽松,但受缴税因素影响,资金面边际收敛,资金利率上行。本周公开市场上(2月23号到3月1号)将有600亿逆回购存期,届时需关注央行公开市场操作情况。

整周来看,基本面上并无重要数据发布,春节后公布的超预期的信贷和社融数据对债市冲击明显,此外股市表现较好,风险偏好回升,一定程度压制债市表现,叠加资金面边际收紧,引发债市收益率上行调整。

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