前半周流动性收紧,债券收益率小幅上行调整--债市周点评
时间:2017-07-24

前半周流动性收紧,债券收益率小幅上行调整

全周来看利率债收益率多数小幅上行,10年期国债上行约2bp至3.58%,10年期国开债上行1bp至4.18%;信用债涨跌互现,成交量小幅上升,信用利差多数大幅缩小。资金方面,上周一到周五公开市场有2000亿元逆回购、395亿元MLF到期,央行开展7100亿元逆回购,净投放4705亿元。上周由于受到缴税以及地方债发行规模较大带来的缴款因素,虽然央行公开市场投放资金,但资金面前半周仍较为紧张,后半周随着缴税结束,资金面有所缓和,整周资金利率上行,其中银行间隔夜回购利率(DR001)上行约14bp至2.74%,7天回购利率(DR007)上行约16bp至2.91%。本周将会有1900亿元逆回购和1385亿元MLF到期,流动性仍需警惕。

从基本面看,二季度GDP增速6.9%,超出市场预期,工业增加值同比增长7.6%,固定资产投资累计同比8.6%,社会消费品零售同比增长11%,均高于前值,生产、投资和消费数据都有一定程度改善。具体看,工业品中,钢材、有色、汽车、发电量均有所上升,导致工业增加值同比增速大幅提升;房地产投资累计同比增速回落,但当月同比回升至7.9%,土地购置面积、新屋开工面积、商品房销售额和销售面积均大幅反弹;基建投资和制造业投资累计同比与单月同比均有回升;社消方面,扣除价格因素实际增速较过去两个月仍有回升,消费需求稳中向好,经济数据虽然整体超预期,但数据公布当日对债市走势影响不明显,上周在前半周流动性收紧的影响下,债券收益率整体小幅上行调整。


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