市场周点评(2016.05.27)
日期: 2016-05-27

股市点评:

本周市场继续延续弱势震荡格局,截至周五收盘上证指数报2821.05点,较上周微跌4.43点,跌幅不到0.2%;深证成指报9813.63点,微弱下跌3.12点,与上周收盘点位基本持平,中小板指报6420.72,下跌0.2%;创业板指报2069.89,微涨0.2%。在国内政策预期不明朗、美联储加息预期升温两大不利因素主导下,本周市场继续缩量筑底,有限的存量资金只能围绕为数不多的题材展开抱团与博弈,稀土永磁、OLED、苹果产业链、特斯拉等题材有部分股票表现活跃,但带动性和持续性都相对较差,使得市场机会没有赚钱效应。目前仍需继续保持谨慎,低仓位甚至空仓仍然是理性选择,待政策信号明确或利空兑现后,市场或许会在某些事件的催化下展开反弹,现在来看,“深港通”、A股纳入MSCI指数取得实质性进展等事件是可能的催化剂。另外,需要注意的是,下周即将进入6月,经验上看,6月往往会出现资金面的扰动,尤其是季末和月末叠加的时候,若出现资金面偏紧短期利率上升,则市场仍然面临下行压力。

债市点评:5月末资金面充裕,但债市长端收益率依旧徘徊。

上周是央行连续第二周实现净投放,资金宽松局面依然不改。周一到周五公开市场上分别有450亿、500亿、700亿、850亿和500亿逆回购到期,央行分别进行650亿、650亿、700亿、750亿和950亿逆回购操作进行对冲,净投放700亿。较前一周周五比,隔夜回购利率1.9852%,微幅上涨0.1bp,成交量22354.92亿,上涨1.66%;7天回购利率2.3669%,上涨9.85bp,成交量2096.57亿,上涨32.07%。目前市场资金供需相对平稳,央行少量进行公开市场操作,以维持短期流动性平稳格局,虽然月底市场还将面临企业税款汇算清缴,但是从当前流动性宽松程度来看,波动不会太大,5月末及6月初市场流动性仍有望延续充裕宽松格局。上周利率债出现小幅震荡调整,10年期国债收益率平均下行0.49bp;10年期国开债收益率平均下行1.54bp;10年期非国开债收益率下行2.76bp。信用债多数下行,中短期票据和企业债长端收益率下行2-4bp,短端收益率上行3-6bp。上周财政部公告有关负责人就政府债务问题答记者问,同时央行货币政分析小组也发表文章分析2015年至今的货币政策,引起市场对于财政和货币政策走向的关注和讨论。根据财政部有关负责人发言,为落实中央“去杠杆”的改革任务,政府可以阶段性加杠杆,支撑企业逐步“去杠杆”。适度加大国债和地方政府债券发行规模,是政府依法规范加杠杆的重要举措。央行货币政策分析小组表示,将继续实施稳健的货币政策,持续被动补充流动性而非“放水”,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境,进一步完善调控模式,强化价格型调节和传导机制,疏通货币政策向实体经济的传导渠道,完善宏观审慎政策框架。两则言论或将提升市场对于未来“宽财政紧货币”的政策预期。


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