债市周点评(2017.01.09)
日期: 2017-01-09

资金面短期无忧,利率债与信用债出现分化调整。

上周资金面持续宽松,资金利率多数回落。上周一到周日公开市场上共有7450亿元逆回购到期,央行投放了1500亿元逆回购对冲,公开市场净回笼资金5950亿元。较前一周周五比,银行间隔夜回购利率2.0566%,下跌4.48bp,成交量17375.75亿元,上涨2272.72%;7天回购利率2.3246%,下跌27.02bp,成交量2150.27亿元,下跌78.23%;1个月回购利率3.3506%,上涨4.63bp,成交量327.93亿元,上涨5505.62%。本周公开市场将有4300亿元逆回购和1015亿元MLF到期,到期量仍然较大。上周利率债收益率整体上行反弹。10年期国债收益率3.1953%,上行18.38bp;10年期国开债收益率3.7754%,上行9.49bp。信用债收益率则整体继续回落,短端收益率调整幅度大于长端。

从资金面看,上周央行4个交易日公开市场连续回笼资金,但市场资金整体较为宽松,除跨年期限外,短期资金供不应求。从政策面看,上周央行周小川新年讲话表示要继续调控货币阀门,受此影响市场情绪偏向负面。从基本面看,12月官方制造业PMI录得51.4,虽然低于前值与预期,但处于2016年内的次高位置,经济惯性扩张的动量依然存在。汇率方面,上周人民币一度大幅升值带动国债期货走升,债券收益率下行,但是随后周五下午人民币又重回贬值趋势,受此影响,利率债收益率上行。


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