债市周点评(2017.07.10)
日期: 2017-07-10

流动性宽裕,债券收益率多数下行。

上周全周来看利率债收益率多数下行,仅10年期国债和5年期国开债收益率有所上行。具体看10年期国债上行2bp至3.59%,10年期国开债持平在4.2%;信用债继续走强,信用利差整体呈现缩小趋势。资金方面,上周公开市场有2500亿元逆回购到期,央行未投放资金,净回笼2500亿元。主要是6月末财政存款集中下放,银行间流动性较为充裕,此外金融机构平稳跨越季末MPA考核,资金压力减少,在此背景下央行未开展公开市场操作,总体依然维持货币政策稳健中性。由于上周银行体系流动性宽裕,资金利率全线下行,银行间隔夜回购利率(DR007)下行约19bp至2.49%,7天回购利率(DR007)下行约19bp至2.71%。本周将会有2800亿元逆回购和1950亿元MLF,流动性收紧仍需警惕。上周债券市场在资金面超预期宽松,NCD利率下行以及债券通开通一级利率债招标情况较好等利好因素带动下利率债收益率多数下行,但PMI指数超预期以及欧英加央行鹰派言论等因素影响下,海外多国国债收益率明显上行,这些不利因素也造成了国内债市在周中的小幅上行调整。信用债方面,同样在宽松的流动环境使信用债收益率多数下行,中短端信用债成交火热。


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