市场周点评(2016.03.25)
时间:2016-03-25

股市点评:

本周上证指数微涨0.81%,深圳成指上涨2.1%,中小板指数上涨2.73%,创业板指数上涨1.79%。

本周市场延续了上周的反弹态势,上证指数在周一曾突破3000点,最高至3028点,报收于3018点,并创下今年的反弹新高,周二小幅回落后周内始终运行于3000点下方,报收于2979点。创业板指、中小板指和深圳成指等指数都在本周四创下今年的反弹新高。各指数周成交量也较上周有所放大,权重股方面,券商、保险板块表现不俗,本周分别上涨5.1%、2.24%,煤炭石油、有色、钢铁、银行等板块出现不同程度下跌;成长和题材股继续保持活跃,通用航空、无人驾驶、智能驾驶、网络游戏等题材涨幅居前,一直领跑市场的互联网金融、人工智能及大数据等板块在周四周五出现回调,部分资金做了获利了结。下周即将进入4月,4月份需重点关注美联储加息动向及国内通胀等宏观数据是否超出预期,若无重大利空,近期反弹或仍将延续。

债市点评:

本周资金面较上周略有好转,但是整体依然偏紧。从周一开始,央行每天均进行微量7天逆回购操作,共计投放3800亿,市场上有2000亿逆回购到期,国库现金到期回笼600亿,合计净投放1200亿资金,连续两周小幅投放货币。虽然本周三随着转债资金解冻,流动性有所缓解,但是临近季末,预计下周流动性仍然存在一定不确定性。本周银质押加权利率多数下行,仅14天银质押利率由于跨季和跨清明节假期原因,下行幅度较小。利率债小幅调整,长端整体调整幅度略大于短端。较上周五,10年期国债收益率3.8311%,小幅上行0.82bp;10期国开收益率3.2271%,上行6.1bp。信用债也跟随利率债进行小幅调整,各级别短融收益率普遍下调1~3bp,各级别中票收益率多数上涨,各级别企业债收益率涨跌互现。近期东北特钢公告称“15东特钢CP001”本息偿付存在不确定性,如果发生违约将成为第一例地方国企公募违约。2016年央行整体货币政策偏稳健导致资金利率并没有出现明显的下行,短端利率难以下行限制了长端利率的下行空间。主要原因有三方面,首先是房价今年以来一直快速上涨,房地产销售出现明显增长,1-2月份投资和房地产相关数据好于预期。其次是高企的通胀和通胀预期,由于猪肉和蔬菜价格出现了超季节因素的反弹,并且目前生猪存栏量处于较低水平,猪肉供给不足,并且在未来一段时间,供给增长可能会跟不上需求,因此CPI涨幅会受到猪肉价格上涨的影响,短期内维持在一定高位。最后本周17位美联储委员中有5位公开表态支撑4-6月加息,使加息预期升温,美金指数小幅走强。基于以上三点原因,宽松货币政策空间受限,将抑制长债下行空间。


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